人大重阳发布报告 揭示美债濒临“庞氏骗局”破产边缘

潮新闻客户端 记者 刘晨茵

当前国际金融形势错综复杂，“对等关税”政策、美国国债市场高杠杆交易占比上升等因素等导致美国出现股债汇“三杀”现象，市场开始关注美债的可持续性和美元资产的安全性。中国人民大学重阳金融研究院近日发布的报告预警，当前美国国家信用走向显性危机，美债庞氏骗局正在进入濒临破产的前夜，美国经济社会面临崩溃的重大风险，2025年或成美债崩盘“元年”。

中国人民大学重阳金融研究院院长、全球领导力学院院长王文表示，此次发布的报告从中国智库角度出发，深入剖析美国债务问题的现状与成因及其对全球经济贸易、金融稳定的潜在风险，理性分析特朗普第二任期的政策能否有效缓解美国财政失衡、维护美元地位并保持美国经济可持续发展。并提出中国应对美债陷阱的政策建议。

报告指出，特朗普第二任期前三个月推行“对等关税”与极端财政紧缩等政策，导致美国1年期通胀预期大幅上升至4.3%，创近两年以来最高水平，消费者信心指数降至67.8，同比下降11.8%。特朗普的税收相应政策将在未来10年使美国基本赤字增加5.8万亿美元，如果其减税政策得以延长并削减联邦援助项目，收入最低的20%的美国人每年平均净损失将达到1125美元，而收入最高的1%的人每年平均净收益将达到43500美元。

报告认为，特朗普的肆意妄为重创美国信用体系，导致美国三大股指齐创下近五年最大单日跌幅、10年期美债收益率三天内飙升40个基点、美元指数累计跌幅超10%，触发美国股市、债市、汇市“三杀”，标志着“特朗普崩盘”拉开序幕。美国政府正在特朗普2.0治下逐渐失去公信力，其政策反复与单边主义加剧全方位恐慌，美国经济、社会、政治警报频响，“引发类似2008年的市场崩盘”的预测不绝于耳。

报告认为，美债庞氏骗局正在进入濒临破产的前夜，美国经济社会面临崩溃的重大风险。最新数据显示，美债规模已增至36.2万亿美元，占美国GDP比重高达123%，远超国际公认的60%警戒线。美债长期依赖“借新还旧”，2025财年美国约有9.3万亿美元的公共持有债务将到期，占总债务的三分之一，债务增速远超经济承载力。高额负债加重美国联邦利息支出，2024财年美国国债净利息支出高达8820亿美元，同比增长33.7%，偿债支出史无前例地超过军费。预计2025年利息支出将再增长8%，达9520亿美元。

报告预测，未来十年美债累计利息开支可能高达13.8万亿美元，几乎是过去20年通胀调整后总和的两倍。2050年，美国联邦债务占GDP之比将升至约166%，公众持有的美国联邦债务预计将从2025年占GDP的100%上升到2035年的118%，超过了近80年来的106%的前高点。同时，特朗普2.0推出“对外关税+对内减税”政策组合自相矛盾，关税将反推通胀逼近5%，财政紧缩将加剧社会不平等。美国政府的政策失效正加速美债信用崩塌，国际评级机构警告或将下调美国国债评级，国际资本剧烈动荡，市场对美元霸权可持续性质疑达到历史峰值。