小米卢伟冰：今天市面上哪款产品是SU7的对手？一款也没有

撰文  / 张霖郁

设计  / shelly

舆论不断挑战雷军，但小米未来 5 年会不会成为汽车行业最强劲的对手？

2025 年第一季度财报显示，小米汽车总收入达 186 亿元，其中汽车业务收入 181 亿元，如用一季度交付量 75869 计算，小米单车平均售价为 23.86 万元，仅靠一款纯电轿车小米 SU7 就拿下此成绩。尽管汽车业务当季整体亏损 5 亿元，但小米毛利率已实现 23.2%。

这一业绩已超过很多车企。

5 月 27 日的财报会上，小米官方称毛利率提升一是因为单款爆品带来的成本分摊，二是 SU7 没有降价，三是 Ultra 版本的推出以及周边产品带来的收入。

小米合伙人兼总裁卢伟冰在回答分析师关于小米 YU7 将标配拉满是否会影响其定价策略时说："YU7 你们也看到产品力很强，全系标配激光雷达、长续航、全屏幕显示等，产品竞争力是核心。如果一个不强的产品力，想有好的盈利能力，我觉得是不可能的，盈利是结果，不能当目标追求。SU7 去年 3 月 28 日上市后，时隔 14 个月，今天市面上哪一个产品是它的对手？一款都没有，一个能打的都没有。没有对手就能保证你的定价权，才能保证合理的利润率。"

6 天前的 5 月 21 日，小鹏同样公布了第一季度财报，这个时间点正赶上他们即将发布 MONA M03 MAX 版本前夕。

MONA M03 对于小鹏来说具有特殊意义。

之前 G6 上市迅速提升了小鹏销量，但后劲不足，而 MONA M03 让小鹏月销突破 3 万辆有了稳定性，此次 MONA M03 MAX 版本的上市，刚好续上之前的热度。

小鹏此次财报的亮点之一是亏损大幅缩小，从去年同期的 13.7 亿元下降至 6.6 亿元；另外，在销售、一般及行政开支上也同比大幅减少。在一季度普遍是淡季的情况下，仍保持了与 2024 年四季度几乎持平的销量。

何小鹏在多个场合表示，小鹏今年四季度目标是实现盈利。

另一方面，随着 MONA 热销，拉低了小鹏的整体售价。一季度财报显示小鹏平均单车售价为 15.3 万元，这一数字低于 2024 年小鹏全年财报的 18.86 万元，由此产生的疑问是，小鹏如何走向高端？

这或将成为何小鹏近期媒体沟通会的例行问题。

他在 MONA MO3 MAX 上市沟通会上回答了这一问题：" 小鹏定位于 10-50 万元的 AI 汽车，去年初我们推的 X9 到下半年 P7+，再到今年下半年的新产品，在每一个段位里，我们有信心拿到 Top3 甚至 Top1 的。大家会看到小鹏的变化，目前只是产品节奏问题。今年四季度是小鹏的产品大年，路还长，竞争还惨烈着，未来还远着。"

"M03 MAX 虽然价格看着不高，但和比亚迪等同级别车型相比，同配置情况下，并不便宜。小鹏靠科技打差异化，并不是单纯低价，我们的用户是这个级别的时尚年轻群体 "，小鹏内部工作人员告诉汽车商业评论。

理想在 5 月 29 日发布了第一季度财报，和 2024 年第三和第四季度月销超过 5 万辆相比，这一季度的销量偏低，在 3 万辆左右，但汽车毛利率仍较稳定，为 19.8%，净利润为 6.47 亿元。

和小鹏一样，理想第一季度平均单车售价从 2024 年全年平均 27.7 万元下降至 26.6 万元。

2025 年 7 月和 9 月，理想的第二和第三款纯电车型 i8 和 i6 将分别上市，而 i6 将直面小米 YU7。这两款纯电车型将具有怎样的竞争力，如何在已 " 杀疯 " 的纯电市场获得像在增程细分领域的成功？

李想在财报会上回答：" 除了搭载最新的 VLA 司机大模型，理想 i8 拥有创新造型设计，空间大，能耗低。i8 还会有一个让大家满意的操控稳定性和空间舒适性。充电方面，我们有 10 分钟补能 500 公里的高压快充技术，等新车交付时，已建成超过 2500 座理想超充站。"

理想已不再对外官宣年度销量目标，他们把目标定位 " 增速是 20 万元以上新能源汽车市场增速的两倍。"

小米：我们的效率是传统车企的 2-3 倍

2025 年小米一季度财报中，汽车业务的完整财务数据并没有单独列示。

几个关键数据是，一季度共交付 75869 辆，销量全部来自 SU7；汽车总收入包括周边产品为 186 亿元，其中与汽车直接相关的 181 亿元；毛利率为 23.2%，去年同期为 12.6%。一季度汽车业务亏损 5 亿元。

卢伟冰在回答毛利率提升的原因时，他说：" 毛利率的增长，主要是单款爆款，它带来成本优化。大家去看量的时候，一定要去看量下面的单款产品效率的价值，只看总量的话，你会发现有的有规模没有规模经济，只有单款有爆款才可能有规模经济。另外，我们内部的管理效率、费用率、渠道效率，可能是传统汽车公司的 2-3 倍。"

关于当下纯电车型价格战对小米是否有影响，卢伟冰说短期内不会有太多影响。

" 我觉得它（价格战）就是市场竞争的一部分，今天好像就挺激烈的。对我们来说还好，我觉得目前最重要的把我们手里的订单交付出去，让用户尽快开上我们的车，这是当下工作最重要的，SU7 加上 YU7，大家已看到我们产品力的持续性表现了。"

他说，" 去年这个时候我们发布 SU7，之后大家特别关心这款车能不能爆，然后是下一款车能不能爆？因为大家觉得一款车能做好，可能有运气的成分，这次看到 YU7 后，好像感觉竞争力更强了，说明小米还是有一些能力，这个能力应该是远高于行业的一些平均能力。小米供应链能力也可以。作为一个新手，在这么短时间内能完成这样的交付。

小米建工厂的能力也还可以，以前没建过汽车工厂。渠道能力也还可以，今年打的还是个综合能力了，不仅仅是某一个行业，不仅仅一个价格就能解决所有的问题。"

小鹏：未来 AI 将形成巨大差异化

2025 年一季度，小鹏共实现交付量 94008 辆，同比增长 330.8%；总收入为 158.1 亿元，同比增长 141.5%；汽车收入为 143.7 亿元，同比增长 159.2%；毛利率为 15.6%，去年同期是 12.9%；其中汽车毛利率为 10.5%，去年同期为 5.5%；净亏损逐步缩小，从去年同期 13.7 亿元减少至 6.6 亿元。

其他收入部分，大众中国贡献了 14.4 亿元，这是大众向小鹏支付的技术研发服务费用。销售、一般及行政开支为 19.5 亿元，这一费用和上一年度相比，大大降低。本季度，小鹏的研发费用为 19.8 亿元。

2025 年第二季度，小鹏预估销量为 102000-108000 辆，总收入为 175 亿元至 187 亿元。

小鹏下季度将发布 G7 和全新 P7，四季度 X9 将提供增程版，这三款车型将提升小鹏 2025 年全年销量。

从近期何小鹏的公开言论中，可以看到小鹏将持续打造自己的科技 AI 标签，并同时证明自己的 AI 能力仍处于第一梯队。小鹏的云端模型、储备的大算力以及训练的车端小模型，都将帮助小鹏打造这一标签。营销层面，他们将持续围绕科技举办活动。

MONA M03 MAX 版本提供的 " 人车共驾 " 是小鹏展现的能力之一。

何小鹏在很多场合表达过一个观点，即未来，各车企打造的 AI 能力将有巨大差异性，好的 AI 和不好的 AI 体验差异极大，未来，并不会是今天的智能同质化。

他认为面对 AI 能力的打造，传统车企的体系能力在未来或许会有挑战，而当下新势力反而有优势。

" 因为过去十年，硬件占汽车的 80%-90%，软件或其他领域占 15%，但在下一个十年，也就是 2020-2030 年，AI 会越来越强。软件、操作系统、AI 会贯穿整个汽车的硬件和全体系……我们自研的图灵芯片配合小鹏物理世界基础大模型和本地端的全新模型，我们还是非常相信我们整个辅助驾驶能力，期望在未来不长的时间，能够为消费者提供断代式的体验。"

基于这一判断，何小鹏认为未来消费者会为了好用的 AI 买单，软件和 AI 仍将形成汽车行业新的商业模式。

出海方面，小鹏 2024 年共在海外销售 1 万辆新车，2025 年仍聚焦欧洲、中东和东南亚三大核心市场。

理想：海外销量占比 30%

理想 2025 年第一季度因销量环比有所下降，所以在环比上，总收入整体下滑，但同比均处于上升。

2025 年一季度，理想共销售车型 92864 辆，总收入为 259 亿元，同比增长 1.1%；汽车收入为 247 亿元，同比增长 1.8%；毛利率为 20.5%，去年同期为 20.6%；汽车毛利率 19.8%，去年同期为 19.3%，净利润为 6.47 亿元，去年同期为 5.91 亿元。

费用方面，研发费用一季度为 25 亿元，同比下降 17.5%；销售、一般及行政开支为 25 亿元，同比下降 15%。

理想财报中提及销售、一般及管理费用下降的原因是因雇员薪酬减少、运营效率改善以及市场推广活动减少而产生的。

理想 2025 年第二季度的销售指引是 123000-128000 辆，总收入在 325 亿元至 338 亿元。

财报会上，理想称随着 L 系列焕新，MEGA 车型销量月销超过 2000 辆，以及纯电产品的上市，他们将很快回到月销 5 万辆的历史水平。

理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军回答 i8 和 i6 的目标群体时说：" 增换购为主的升级群体是我们最重要的用户群。增程车型是面向燃油车保有群体的升级解决方案，比如理想 L6 和理想 L8，纯电车型则是面向新能源保有群体的升级解决方案。我们预估今年 20 万以上新能源汽车市场空间在 380 万辆左右，其中 PHEV 是 169 万辆，BEV 市场空间是 213 万辆。我们推出纯电车型之后，将进入到一个更大的市场空间。"

有分析师提问，理想是否会推出轿车，李想说：" 增程 SUV、纯电 SUV 以及理想 MEGA 全部开启交付后，可以支持理想汽车实现一年 3000 亿人民币的营收规模。在实现这个规模的基础之上，我们会根据真实的市场需求，推出价格更合适的 MPV 和轿车产品，这些产品也会满足中国以及其他亚洲和欧洲市场的需求。"

VLA 司机大模型是理想与其他品牌竞争 AI 标签的利器。

值得注意的是，理想此次明确了出海销量目标，并同时将出海市场从中东转移到欧洲和亚洲。

" 未来几年，我们会聚焦亚洲和欧洲市场，在这些区域招募成熟的经销商。同时，我们也在加快步伐从公司内部选拔一批优秀的人员加入到海外市场团队，同时吸引有国际市场经验的人才加入到我们的团队。海外市场是我们的长期战略，最终让海外市场的销售份额达到我们总销量的 30%。" 邹良军说。