牧原股份赴港，今年河南最大IPO来了

中国 " 猪王 " 要赴港 IPO 了。

投资界 - 天天 IPO 获悉，近日牧原股份向港交所递交招股书，冲击 "A+H" 两地上市，摩根士丹利、中信证券、高盛为联席保荐人。

夫妻双双辞职创业，从 22 头猪仔到年出栏量超 7000 万头的全球 " 猪王 "，白手起家的秦英林实现了年少时代的养猪梦。牧原股份于 2014 年成功在深交所上市，最新市值超 2200 亿元。如今，这家河南上市公司再度寻求 IPO，剑指海外市场。

放眼望去，不止牧原股份，不到十元一杯的蜜雪冰城、引领 IP 玩具风潮的泡泡玛特、" 有温度 " 的胖东来，河南正在批量走出明星消费公司。扎根这片农业大地，老乡们凭借一股拼劲把并不那么性感的生意做强做大，从乡野角落里长出对中国消费需求的深刻洞察。

辞职养猪

河南诞生中国 " 猪王 "

故事始于一位河南农村青年。

1965 年出生于河南内乡县，秦英林家里世代务农。高二那年，一纸报道埋下梦想的种子——通过养猪，普通农民黄新文成为新中国第一个 " 万元户 "。一心怀揣 " 养猪梦 "，秦英林放弃河南大学的保送机会，转而报考河南农业大学畜牧专业。

1992 年，秦英林辞去工作，与妻子钱瑛一同回到家乡河西村，创办了属于自己的养猪场。短短五年，猪场的年出栏生猪量就突破 1 万头，2000 年牧原养殖公司成立，这是牧原股份的前身。

当时，市面上大多采取三元育种体系，虽然瘦肉率高，但繁育周期长，扩产不够灵活。牧原股份探索的二元轮回育种体系实现 " 肉种兼用 "，加上新设计的低豆粕饲料配方，养一头猪可以少用豆粕 24.5 公斤，折合大豆 31.4 公斤，成本降低约 128 元。

早在 2005 年，牧原股份就从加拿大引进 470 头曾祖代种猪，建立了加系核心种猪场。瘦肉精事件爆发后，坚持生猪育种的牧原股份一炮走红，中联肉食、天津宝迪、上海五丰等肉类加工企业密集加盟。三年后，牧原股份与龙大食品合资成立龙大牧原肉食，从生猪养殖拓展至屠宰及加工销售。

相比于业内流行的 " 公司 + 农户 " 模式，牧原股份采取 " 自繁自养一体化 " 养殖体系，资金需求量大，也因此公司很早就谋求上市，2014 年成功登陆深交所。上市当天股价就涨到了 34.66 元，最高曾达 90.72 元。

此后，牧原股份的年出栏生猪量开始翻倍上涨。根据弗若斯特沙利文统计，按屠宰头数计算，2024 年牧原股份屠宰与肉食业务位居全球第五、中国第一，生猪出栏量连续四年全球第一，以 8100 万头的生猪养殖产能位列全球之首。

翻开招股书，牧原股份将自己定义为科技驱动的全球猪肉龙头企业，业务包括生猪和屠宰肉食两大板块，覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。

产品方面，公司主要销售生猪（即商品猪、仔猪及种猪）以及鲜、冻肉类产品，其中又以商品猪为主。2022 年、2023 年及 2024 年，来自商品猪的收入分别占总收入的 92.8%、96.5% 及 95.2%。

2023 年猪周期低迷，牧原股份也陷入亏损。2022 年至 2024 年，公司收入分别为 1248.26 亿元、1108.61 亿元、1379.47 亿元，同期净利润分别为 149.33 亿元、-41.68 亿元、189.25 亿元。

除了迭代猪舍、育种和饲料来实现降本，近年来牧原股份把目光投向海外，于 2017 年发行国际债，2022 年计划发行瑞士 GDR 并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，后因市场变化终止。2024 年牧原股份与 BAF 越南农业有限公司达成战略合作，提供猪舍设计、生物安全管理、环保除臭、智慧养殖等服务。

根据招股书，此次上市的募资用途包括开展国际粮源的寻源工作、扩大海外人才库、设立海外产业中心、加强与海外领先企业的合作以加强技术发展，此外还将用于战略举措推进，包括并购、战略联盟、合营企业合作或少数股权投资。

今年，河南系很火

河南正在批量走出消费企业明星。

最先引爆讨论的是当红港股蜜雪冰城。这家全球巨无霸现制饮品企业，背后站着来自河南开封的张红超、张红甫兄弟，凭借供应链建设和极致性价比，从一间几平米的 " 寒流刨冰 " 小店一跃而成茶饮界 " 万店之王 "。今年 3 月，蜜雪冰城登陆港交所，上市当天股价大涨 30%，最新市值已经翻番涨至超 2000 亿港元。

泡泡玛特，创始人王宁也是土生土长的河南人。童年在父母的小店度过，王宁在郑州求学时就开始创业，从格子街到泡泡玛特，带领团队缔造一个潮玩王国。这位要 " 将快乐售卖到全世界 " 的 80 后收获人生第一家上市公司。

还有被网友戏称为 " 不挂牌的 6A 级景区 " 胖东来，由河南许昌人于东来一手创办。商场每隔几年闭店升级，不满意就能退货，对待员工 " 钱给够、心捂热 "，胖东来的人文关怀一度成为零售业的标杆。数据显示，胖东来 2024 年销售额接近 170 亿元，同比增长超过 50%。

不夸张地说，河南撑起了中国食品的半壁江山。早在 20 世纪 90 年代，双汇、三全、白象、好想你、千味央厨等品牌就开始走近百姓餐桌，此后的巴奴火锅、锅圈食汇以及辣条一哥卫龙，又在不断刷新着年轻人的味蕾。

河南何以崛起如此庞大的消费军团？

坐拥土层深厚的冲积平原和四大水系，河南是天然的粮食大省，以占全国 1/16 的耕地贡献了 1/10 的粮食。密集的人口进一步培养出下沉消费的土壤——数据显示，河南县域消费占比达到 65%，大量草根创业者和个体户从中冒头。

相比于名声响亮的晋商、徽商，河南商人更像大隐隐于市的 " 扫地僧 "。这里的创业者擅长白手起家，肯吃苦、谨慎踏实，他们往往没有学历光环，也不会讲述资本故事，只是瞄准吃穿用度的民生领域，去挖掘小品类里的 " 微利缝隙 "。

据悉，张红超早年还在开中餐馆的时候，就会把土豆丝和油的价格计算得明明白白，成本精确到 " 两 "，再加上微量的毛利润倒推出价格。这样的方法论延续到茶饮店：一支用鸡蛋、细玉米粉、白糖、牛奶做的冰淇淋，就算只卖 1 元 1 支，也还有得赚。

用王宁自己的话说，创业就是 " 尊重时间，尊重经营 "，管理任何一家企业，最后都是柴米油盐酱醋茶的细节。为了节省成本，王宁在开店时会反复计算板材和桌子的宽度，选出最省的裁切方式，并且争取 " 早一个小时开业 "。

正是从底层生长起来的经历，使他们能更好地抓住消费密码——主打平价的蜜雪冰城，帮助正在捏紧口袋的年轻人实现 " 奶茶自由 "，王宁和胖东来也在分别构筑起自己的乌托邦，用情感共鸣和福利善意给消费者带来慰藉。

资产重、扩张慢、大量依靠人力，线下实体零售堪称互联网的反面。然而，成长于中原大地，河南创业者似乎从不缺乏耐心，在走过前期亏损、迟迟开不出第二家门店的低谷后，如今他们要出海了。

资本市场更多的 " 河南故事 " 正在涌现。

本文来源投资界，作者：余梦莹，原文：https://news.pedaily.cn/202506/550678.shtml

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