收购极氪100%股份 “一个吉利”决战下半场

汽势 Auto-First｜撒马尔

2025 年，吉利大动作不断。上海车展之后的第一个大事件，突发新闻正来自吉利汽车和极氪汽车。

5 月 7 日，吉利汽车宣布，计划收购极氪（NYSE: ZK）已发行全部股份。

从行业视角看，这是要 " 一个吉利 " 决战下半场。

吉利汽车目前持有极氪约 65.7% 的股份，如交易完成，极氪将与吉利汽车实现完全合并，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。

消息公布后，极氪美股盘前一度拉升超 9.83%，报 24.81 美元（约合人民币 179.38 元），显示市场对交易前景的积极预期。

此次要约定价为每股普通股 2.566 美元，或每股 ADR 折合 25.66 美元，对比极氪最近交易日 ADR 收盘价溢价约 13.6%，对比过去 30 个交易日加权平均价溢价约 20.0%。

业内分析人士认为，一方面，此次退市或是吉利在资本全球化与产业本土化之间，找到更高效的战略平衡点的关键；另一方面，私有化后极氪成为全资子公司，可由吉利主导品牌整合、平台共享、产能优化等战略事项，比如与银河、领克在产品规划上的协同更顺畅。

在汽势 Auto-First 看来，这场资本运作背后，对于中国高端电动车的竞争格局将产生一定的影响，同时折射出当前激烈的市场竞争下中国车企在新能源赛道的战略深意。因为回归一个吉利，不仅仅是一个内部调整，更多是战略层面的考量。

吉利方面宣称，私有化完成后，极氪将与其他品牌在技术平台、供应链管理、渠道网络及国际市场拓展等方面形成更紧密的协同，减少重复投入，降低运营成本，提升整体竞争力，以规模效应撬动更大市场份额。

吉利控股集团董事长李书福表示：" 面对激烈的市场竞争和日益复杂的经济环境，我们将审时度势、根据《台州宣言》精神，持续推动汽车业务整合，回归一个吉利，整合技术优势，提高创新能力、盈利能力，持续创造长期价值，打造全球领先的智能电动汽车集团。同时我们仍将保持与美国和国际资本市场的密切沟通与合作。"

值得注意的是，此次的私有化运作，距离 2024 年 5 月 11 日极氪汽车在纽交所上市，还不足一年。

在品牌矩阵方面，极氪定位为全球豪华科技品牌，领克为全球新能源高端品牌，吉利银河与中国星为全球主流品牌。

在股东层面，极氪股东可自主选择 " 全额现金 " 或 " 全部新发行吉利普通股 " 两种对价方案（每股极氪普通股可兑换 1.23 股吉利普通股；每股 ADR 可兑换 12.3 股），如未及时作出选择则默认接受现金对价。

今年 2 月，极氪已正式完成了对领克的股权交割，极氪科技集团也正式成立，极氪与领克两个品牌正式完成合并。此次吉利汽车和极氪的合并计划，意味着《台州宣言》下，吉利汽车的品牌整合收缩还在继续，供应链、渠道、电池、智驾、智舱等各个领域的一系列调整，也将继续。

因而，从战略层面来看，此次私有化意在贯彻《台州宣言》" 回归一个吉利 " 核心精神，通过退市整合，将极氪纳入集团全资管控，实现研发、供应链、制造和营销等环节的深度协同。

简单理解，就是横向拉通、垂直整合、应对当下竞争。