黄仁勋Q1电话会谈H20禁令：无论有没有美国芯片，中国的AI都在继续前进

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蓝鲸新闻 5 月 29 日讯（记者 朱俊熹）" 中国是全球最大的 AI 市场之一，也是迈向全球成功的跳板。全球一半的 AI 研究人员都在中国，赢得中国的平台将有望引领全球。"英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋最新表态称。

在 5 月 29 日举行的英伟达一季度财报电话会上，中国市场的变化与影响再度成为投资者的关注焦点。黄仁勋表示，由于美国政府针对 H20 芯片产品颁布的禁令，英伟达在中国的 Hopper 数据中心业务被迫终结，无法再进一步削减 Hopper 的性能以满足合规要求。这也意味着，规模达 500 亿美元的中国市场实际上对美国企业而言已经关闭。

" 无论有没有美国芯片，中国的 AI 都在继续前进。" 黄仁勋称，" 美国的政策建立在一个假设之上，即中国无法制造 AI 芯片。这个假设从一开始就值得怀疑，而现在已经明显站不住脚：中国拥有强大的制造能力。" 他强调，出口限制激发了中国在创新和规模上的突破，将中国芯片制造商屏蔽在美国竞争之外，只会让其变得更强。

据英伟达透露，于 4 月 9 日收到美国政府通知，要求其 H20 芯片产品出口到中国市场需获得许可。H20 是英伟达特供中国市场的 AI 芯片，性能不及 H100 等更为先进的型号。英伟达当时曾预计，这一最新的限制举措将导致公司承担 55 亿美元的亏损。黄仁勋更是表示，H20 禁令使得公司放弃了原本可以实现的 150 亿美元销售额。

然而最新财报披露的相关数据要略好于预期。一季度，H20 产品销售额录得 46 亿美元。因 H20 过剩库存和采购义务计提了 45 亿美元的费用，同时未能发运价值 25 亿美元的 H20 订单。若无该出口管制的影响，一季度的 H20 收入本应达到 70 亿美元。

英伟达执行副总裁兼首席财务官 Colette Kress 在电话会上解释称，一方面是因为在 4 月 9 日前已确认了 46 亿美元的 H20 销售。另一方面，由于部分材料能够被重复利用，使得实际确认的资产减值费用较此前预期低了 10 亿美元。

受此影响，叠加管理层在电话会上强调美国巨头客户的需求持续增长，英伟达股价表现走强。财报发布后，英伟达盘后股价涨幅达近 5%。

截至 2025 年 4 月 27 日的一季度财报显示，英伟达当季营收为 441 亿美元，同比增长 69%。调整后每股收益为 0.81 美元，若不包括 H20 费用和相关税收影响，调整后每股收益为 0.96 美元。涵盖 GPU 芯片、AI 服务器等产品在内的数据中心业务依然是其最主要的营收来源，录得 391 亿美元的收入，同比增长 73%。

Colette Kress 表示，预计二季度总收入将达 450 亿美元，该预期反映了同时段 H20 业务收入将产生的约 80 亿美元损失。在数据中心方面，Blackwell 业务的持续增长预计将被中国区收入的下降部分所抵消。" 未来更大的问题是我们将无法服务的市场规模，我们评估未来的可服务总市场规模约为 500 亿美元，而我们目前没有适合中国市场的产品。"

本周早些时候，据央视网引述媒体报道称，英伟达计划将为中国市场推出一款全新的 AI 芯片，将属于新一代 Blackwell 架构，预计最早于 6 月开始大规模生产。该款 GPU 售价将显著低于 H20 型号，这也反映出其规格和制造要求会不及 H20。

对于可能向中国发货的新版产品，黄仁勋在电话会上表示，新出台的限制基本上意味着 Hopper 这代芯片架构的路已经走到尽头了，关键在于 " 是否能想出一些有意思的产品 "，以继续服务中国市场。" 目前我们没有任何可公布的计划，但我们正在思考。"

作为英伟达在中国的主要客户，腾讯、百度等互联网大厂此前也就 H20 出口禁令有所表态。其中，腾讯总裁刘炽平在 5 月中的业绩电话会上表示，除购买 GPU 外，腾讯还有许多方法可以满足不断扩大的 AI 业务需求，包括之前储备的芯片、提升推理效率、使用国产或其他合规的进口芯片等。

百度集团执行副总裁、百度智能云事业群（ACG）负责人沈抖则表示，即使无法获得最先进的芯片，独特的全栈 AI 能力也能支持百度打造强大的应用。" 相信随着时间的推移，国产的自研芯片以及日益高效的本土软件，将逐步构筑起中国 AI 生态长期创新的坚实基础。"