大热IP经济难“包治百病”，明牌珠宝一季度亏损约四千万

近日，IP经济、黄金概念股表现活跃，明牌珠宝股价涨停。5月29日，明牌珠宝发布公告称，公司股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。经核查，公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司、控股股东及其一致行动人和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。

作为一家老牌黄金珠宝企业，明牌珠宝除了传统黄金首饰业务，近两年还跨界布局光伏行业，并新增“IP经济（谷子经济）”概念，曾推出“小马宝莉”及“十里桃花”系列等IP合作款。

然而，大热的IP经济未能“拯救”明牌珠宝的传统黄金首饰业绩困局，而新入的光伏产业赛道竞争激烈，公司转型面临双重压力。2024年，剔除非经常性损益后，明牌珠宝归母净利润亏损1.78亿元；2025年一季度，业绩颓势延续，扣非归母净利润亏损4490.46万元。

一季度扣非归母净利润亏损4490.46万元

在黄金珠宝赛道上，明牌珠宝也算是“赛场老手”。公司成立于2002年，其前身“上海远东金银饰品厂绍兴分厂”创立于1987年，明牌珠宝于2011年在深交所上市，主要从事黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售。

在国际黄金价格飙升的同时，与国内多数黄金珠宝企业类似，明牌珠宝也面临业绩压力。2024年，明牌珠宝营收39.34亿元，同比微降0.08%；归母净利润仅1797.75万元，同比下降88.70%；剔除非经常性损益，明牌珠宝的归母净利润亏损达1.78亿元，同比下降418.76%。进入2025年一季度，其业绩颓势未改，归母净利润亏损3802.09万元，同比下降285.21%；扣非归母净利润亏损4490.46万元，同比下降499.25%。

图/明牌珠宝2025年一季度财报截图。

除了营收占比约77.89%的珠宝首饰，明牌珠宝的公司业务还涉及新能源光伏电池片和房地产营销服务等。年报显示，主业珠宝首饰2024年营业收入同比减少18.59%，其中黄金、铂金、镶嵌三类饰品销量全面减少，减幅介于11%至65%之间。其中，受国际金价波动影响，黄金饰品销量下降30.21%；受市场趋势影响，镶嵌饰品销量下降64.32%；此外，铂金饰品销量减少11.84%。