美债风暴酝酿，鲍威尔会出手吗？

记者 欧阳小红 美债震荡，美联储是否“提前救市”？

在美国所谓“对等关税”掀起的金融风暴中，美联储的动向成为市场最大的悬念。短短两日内，10年期美国国债（下称“美债”）收益率暴涨近30个基点，纳斯达克指数（下称“纳指”）与标普500指数走势如“过山车”，恐慌指数VIX亦剧烈波动。

在流动性枯竭之患隐现、对冲基金去杠杆、基差交易危机等多重冲击下，美联储会不会重演2020年紧急降息的“兜底”戏码？

2025年4月9日，美国总统特朗普突然宣布对大多数国家的关税暂停90天，将此前设定的“对等关税”降低至10%。这被市场解读为贸易紧张局势有所缓和。当天，美股出现反弹。其中，纳指上涨超12%，创下2008年10月以来的最大盘中涨幅；道指上涨近3000点，涨幅约7.9%；标普500指数上涨近10%。

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）一贯被视为美联储政策与全球资本流向的“定价信号牌”。他警告：“我们可能正走向一场完全由美国政府关税政策引发的严重金融危机。”

这句话背后的含义不只是“市场波动”，而是风险资产、贸易结构、政策公信力正在被同时瓦解。

这是自2008年次贷危机以来，首次由政府政策而非信贷结构引爆系统性预警的先兆。美联储能否保持政策的独立性与理性，还是将在财政、政治与市场三重压力下被迫“出手”？

美债风暴酝酿华尔街“集体下注”

美东时间2025年4月8日，美债市场惊现剧烈震荡：10年期美债收益率一度升破4.5%；拍卖失利，3年期美债需求跌至谷底，交易商被迫认购20.7%；同时，依赖高杠杆运作的“基差交易”链条显现断裂迹象，市场担忧这可能引发回购市场中的“流动性黑洞”。

4月9日，10年期美债收益率飙升至4.74%，2年期美债收益率也攀升至3.9%，市场对美国经济前景的担忧加剧，投资者纷纷抛售美债，转而购买德国债券和黄金等避险资产。