黄金成全球资产“顶流”，疯涨的背后是什么？

近一年来，黄金在全球投资市场掀起热潮，成为对抗通胀与地缘风险的核心资产。自2023年底国际金价格涨破每盎司2000美元大关后持续飙升，今年3月站上3000美元历史高位，4月22日更一举突破3500美元。尽管近期出现技术性回调，且多次跌破3300美元关口，但市场普遍认为，黄金的长期上涨逻辑未变，投资者应以“配置思维”取代短期交易，掌握黄金的避险属性与资产配置价值。

黄金作为一种资产类别，历来引发激烈的分歧意见——从视其为对抗通胀的终极避险工具的人，到那些根本不会将其纳入投资组合的人。尽管如此，有一点无可置疑，那就是黄金屡创新高。

正如下图所示，黄金的回报大幅跑赢美国股市，在过去三年中，其收益是IA Global sector的两倍多。

（备注：IA Global sector是由英国投资协会定义的一个基金分类，全称通常为：Investment Association Global Sector。该分类下的基金主要投资于全球各地的公司股票，即不局限于某一个国家或地区。它为投资者提供了一个衡量“全球股票型基金”表现的比较基准。）

不过，即便是在黄金投资专家之间，对于黄金价格上涨的动因以及涨势是否可持续，仍存在不同看法。

一种观点认为，地缘政治风险促使全球买家开始买入黄金，同时，美国当前的政治环境也使得传统上与黄金争夺避险地位的美债吸引力下降。

在近日接受中国中央电视台采访时，EBC Financial Group (UK)首席执行官David Barrett与高盛大宗商品研究全球联席主席萨曼莎·达特共同就全球经济形势与大宗商品投资策略展开深度探讨。

EBC集团

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面对当前国际贸易局势趋缓、黄金自高点回调超5%的背景，David Barrett表示，市场的动荡尚未结束。美国反复调整关税政策、日美长期国债收益率持续攀升、地缘政治风险仍未缓解，构成了当下全球投资者面临的核心不确定性。