零利率狂欢终结！阿波罗经济学家警告：通胀高企将戳破AI估值泡沫

　　阿波罗全球首席经济学家Torsten Stock表示，科技板块和人工智能（AI）概念股正面临通胀上行压力的严峻考验。

　　Stock指出，“美联储自2022年3月启动加息周期后，‘七巨头’（苹果（AAPL.US）、亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOGL.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、英伟达（NVDA.US）、特斯拉（TSLA.US））便停止了大规模招聘新员工的步伐”。

　　他进一步解释道，科技公司的“估值往往基于对未来长期现金流的预期，这一特性使得它们对贴现率的变化更为敏感”。

　　Stock补充道，科技企业“通常需要通过借贷为多年期项目提供资金，这也导致其更容易受到利率上升的影响，（而且）当利率高企时，投资者的整体风险偏好会降低，因为他们可以通过固定收益产品获得更高回报”。

　　Stock强调：“归根结底，AI估值泡沫仅仅是长期零利率环境的产物。”

　　“随着关税、逆全球化趋势和人口结构变化带来的通胀上行压力，利率将维持高位，并在未来数年持续成为科技行业和成长性资产的发展阻力。”

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责任编辑：郭建